穿越股价波动“风”：徐彦二季度执仓新进好意思团、圆通速递，阿里、华域汽车出局
专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新破费…谁是基金新宠？
跟着基金二季报密集暴露，百亿基金司理徐彦的调仓旅途与商场不雅点浮出水面。限度二季度末，徐彦在管基金8只，总限度攀升至193.67亿元，较一季度末增长20.46亿元。
数据起原：Wind 截止至20250722
其代表居品大成竞争上风A展现出谨慎长跑智商：年内高涨12.18%，近一年、近两年涨幅分散为28.73%和23.84%，均显耀卓越功绩比拟基准7.04%、12.89%和14.31%。二季度录得2.74%的涨幅。
数据起原：Wind 截止至20250722
从大成竞争上风执仓来看，徐彦组合结构在二季度出现明显变化：普洛药业、好意思团-W、圆通速递踏进前十大重仓、阿里巴巴-W、华域汽车退出中枢执仓。华勤本事、广深铁路、长和获增执，康弘药业、中国出动、睿创微纳遭逢减执。
数据起原：Wind 截止至20250630
在季报中，徐彦坦诚解析了操作逆境：“本季度本基金仅赢得小幅正收益，并相连第二个季度跑输同业。率直说，这不高的收益率仍超我预期，这不高的排行也可能连续。”他直言面前操作环境与2020年迥异。
数据起原：基金公告
“比起2020年，二季度我远远更和蔼股价波动，而非企业价值。”徐彦点出中枢矛盾——惩处限度显耀膨胀后，操作难度陡增：“在买入时要历久风控也要当期收益，而大众皆知，股价短期是投票器。”限度效应下，短期净值波动压力与历久风控的均衡挑战着纯正的价值挖掘。
徐彦还指出商场环境的剧变：“20年有为数不少企业价值被显耀低估的股票，不管股市如何波动价值终将总结，面前环境则发生了宏大变化。”并称：“本季度的排行评释判断股价波动弥远不是我的果断。”
徐彦重申其一贯的投资形而上学：“我曾请示您多关注确凿的寰宇，少关注详尽的看法——毫无疑问，资金流向属于前者，企业价值则属于后者。”但他立时刺破骄气的迷惑性：“看得见的价钱随机不是幻象，看不见的价值随机不是施行。”并以牛顿不雅察苹果落地的经典故事作喻：运行苹果落地的根蒂力量是看不见的重力场，而非名义拂过的风——投资中信得过坚实的力量，是那些不易察觉却最终决定场地的企业内在价值。
徐彦的季报如销毁份坦诚的“限度膨胀安妥期”条记。当惩处资金面对200亿，他不得不在商场的“投票器”杂音中，沉重长入短期收益压力与历久价值锚点。这份对“重力场”的信仰，在充斥着赛谈轮动与热门博弈的二季度商场中，显得尤为表现而稀缺。信得过的价值投资者，终将在历久宗旨的泥土里扎根更深——限度带来的挑战，大略恰是下一个阶段鼎新的序章。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
职守剪辑：公司不雅察
